年会专家观点 | 解树江：2021年全球独角兽企业500强基本格局分析

编者按

　　2021年10月16日-17日，由中国经济发展研究会和我校联合主办，我校经济学院、中国共同富裕研究院联合承办的“中国共产党百年经济发展理论创新与实践”研讨会暨中国经济发展研究会第23届年会在浙江嘉兴成功举办。来自我校及中央民族大学、南开大学、复旦大学、南京大学、武汉大学、山东大学、四川大学、中国人民大学、西北大学、同济大学、西南财经大学等40多所高校百余名专家学者参会，围绕“中国共产党百年经济发展理论创新与实践”展开学术交流，为中国经济立足新时代、把握新阶段、构建新格局提供智力支持。

主题发言环节，参会专家围绕中国经济发展中的所有制、共同富裕、民营经济、中国式现代化和中国特色经济学体系构建等重大理论与现实问题进行了精彩发言。我们将发布部分年会专家的主题发言，以飨读者。本期年会专家观点刊发的是解树江教授的主题发言。

解树江，经济学博士/教授，辽宁大学中国商务发展研究院（北京）博士生导师，中国人民大学中国民营企业研究中心副主任，全球独角兽企业500强大会秘书长，上海市浦东科技金融联合会执行理事长，曾任浙江诸暨市副市长、中国能源报社总经理/总编辑、中国城市报社董事长/总经理/总编辑等职；国家发改委、财政部、国家能源局等十余项课题负责人。

2021年全球独角兽企业500强基本格局分析

　　非常荣幸参加本届研讨会和年会，最近几年我一直专注于独角兽企业的研究。独角兽企业就是估值10亿美元以上，创办时间在10年以内还没有上市的初创公司，经过3年时间我建立了独角兽企业数据库，目前全球有1300多家。接下来向大家汇报一下，我对独角兽企业的一些研究体会和感悟。

创新是独角兽企业的本质，独角兽企业核心价值就是创新，也是数字经济的先锋。这是最新的2021年全球独角兽企业排名前500位，包括字节跳动、阿里云，Stripe等等。这些企业代表了科技创新的最新发展，也是科技创新的头部企业。这些企业有什么特点？可以看一下，它的总估值是2.94万亿美元，如果和国家GDP比较的话，已经超过了排名第五的英国，2019年超过巴西、意大利，今年已经超过了英国，仅次于美国、中国、日本和德国，排在第五。 

独角兽企业成长的关键要素。根据独角兽企业数据分析、系统调研，以及与独角兽企业家、创始人、董事长、CEO的沟通和交流，我们归纳总结了独角兽企业的成长模型，概括出来独角兽企业成长的关键要素：外部的条件有国际变局、科技企业、数字经济、产业变革等；对于内部来讲有6个关键要素，异质性企业家精神、独特性或者是颠覆性技术，难以复制的商业模式，品牌和战略的高度协同，虚拟组织运行机制以及持续的资本赋能，这是内部决定独角兽企业成长的6个关键要素。另外外部还有两个要素，一个是市场容量，一个是创新生态，这是中国在服务赛道上数量超过美国的原因。

我们看为什么独角兽企业估值增长这么迅速？在过去1年里，除了独角兽企业本身的特点之外，一个重要的原因是全球资本市场的繁荣。确切的说是美日欧货币超发25万亿，海量的美元涌向市场。同时美国2019年以来的道琼斯指数涨幅3.3倍，纳斯达克增长了7.8倍，在比价效用的作用下，它提高了独角兽企业的估值。 

独角兽企业更新率非常高，达到了30%，说明竞争极其激烈。新晋的独角兽企业是152家，66家登陆资本市场，比去年增加了1倍，去年是33家。我们看到独角兽企业的估值普遍上涨，而且上涨达62%。很多人讨论说现在的独角兽企业估值是不是太高？是不是有泡沫？这里用数据做了回答，这些独角兽上市之后，它的市值和上市之前的估值相比增长了62%，我们认为并没有被低估，是由资本市场对创新价值的再次确认。

中国的24家独角兽企业去哪里了？11家在纽交所，6家在纳斯达克，5家在港交所，只有2家在上交所，这是非常值得关注的问题。如果我们优秀的企业均涌向美国，我们的股市怎么能搞的繁荣呢？这种情况必须改变，不能让所有优秀的企业都登陆美国市场，我们应该思考原因是什么。

独角兽企业的国家分布。独角兽企业重点集中在中国和美国，占80%左右，但是今年的数据有一些新情况，中国、美国数量减少，中国减少2家，美国减少17家，独角兽企业集中度在下降。印度的独角兽企业增长最快。独角兽企业500强，可以说是中美战略博弈的新焦点，我们可以对比一下这个数据。最新的《财富500强》第一次公布中国大陆数据，我们超过了美国，我们很多人感到很高兴，我们应该高兴，但更应该高兴的是全球独角兽500强，这些代表未来的企业，我们已经连续3年超过了美国。

那么中美赛道分布，美国是企业服务领先，中国是生活服务领先。另外今年我们在智能科技领域第一次超过美国，在汽车领域也超过美国。美国的《无尽前沿法案》，源头上对独角兽企业科技创新产生非常不利的影响。

独角兽企业的城市分布。500家独角兽企业头部城市聚集现象非常明显，这说明独角兽企业的成长需要生态。我们按城市分布统计完后，发现北京第一，超过硅谷。刚建国时候北京、上海经济差距非常大，但现在北京、上海经济差距已经非常小，一个重要的原因可能就是独角兽企业，还有次一级的隐型独角兽企业的成长带动。我们20号将在上海发布一个独角兽城市报告，嘉兴在全国独角兽城市排名中排第17位，这是一个非常不错的成绩，2家独角兽，3家隐型独角兽，嘉兴具有良好的创新生态。赛道分布。全球独角兽500强主要集中在企业服务、生活服务、智能科技和金融科技，这四个赛道最为密集。生活服务类跌幅最大，航空航天增长较快。智能科技中国首超美国，美国是金融科技超级独角兽的摇篮，诞生了很多超级独角兽。比如说排在第一的Stripe公司，美国的两个天才少年开发了七行代码解决了跨境支付的难题，现在发展非常快。医药健康增长也非常快，和疫情有一定的关系。

如果美国不改变重大政策的话，两年之内发生重大金融危机是一个大概率事件。现在货币理论大行其道，为美国不断提高债务上限，实现持续的超级量化宽松提供了理论依据。如果政策不改变的话，实际上美国的经济已经病入膏肓，我感觉美国现在已经是气血两虚，不改的话，两年之内一定发生重大的金融危机。美国是全球资本市场的中心，会通过比价效应影响独角兽500强的估值，受这个影响，未来两年，全球独角兽500强总估值不会一帆风顺，有可能出现短暂的回潮，甚至有所收缩。但是即使这样，并不影响全球独角兽500强企业数字先锋的地位，也不影响科技创新型企业代表的地位，会继续引领全球科技创新企业走向未来。

（根据会议发言整理，有删减，未经本人审定，请勿转载。）

第135期 206篇

编辑 | 王妍

审核 | 梅嘉琦

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